「澳门皇冠赌场欢迎您」未盈利的和舰芯片遇到科创板 是偶然还是必然?
99真人网站  2020-01-09 10:26:31  

「澳门皇冠赌场欢迎您」未盈利的和舰芯片遇到科创板 是偶然还是必然?

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◎基本情况

和舰芯片为3月22日首批受理的9家科创板企业之一,并且是唯一处于亏损状态的企业。

根据招股书,和舰芯片2001年11月23日成立,主要从事12英寸及8英寸晶圆研发制造业务,其中:公司本部主要从事8英寸晶圆研发制造业务,涵盖0.11µm、0.13µm、0.18µm、0.25µm、0.35µm、0.5µm等制程;公司子厦门联芯主要从事12英寸晶圆研发制造业务,涵盖28nm、40nm、90nm等制程;公司子山东联暻主要从事IC设计服务业。公司为全球知名芯片设计公司提供中高端芯片研发制造服务,产品主要应用于通讯、计算机、消费电子、汽车电子等领域。

公司近三年的主要财务数据如下:

公司控股股东为联华电子股份有限公司(以下简称“联华电子”),联华电子成立于1980年,是台湾第一家半导体公司,专门从事制造半导体晶圆,为IC产业各项主要应用产品生产芯片,1985年在台湾证券交易所上市,2000年在纽交所挂牌上市。

◎尚未盈利并且在科创板宣布时点前,整体变更成股份公司并且接受辅导,是先知先觉吗?

根据招股书,和舰芯片于2018年6月22日整体变更为股份公司,当年6月29日在江苏证监局办理辅导备案。

○时间点

将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,宣布时点为2018年11月5日。

和舰芯片的辅导备案申请日为2018年6月29日。

○盈利状态

如前图,和舰芯片近三年净利润及扣非后归母净利润均为较大金额的负值。

按申请辅导时点并假设会以2018年年报进行IPO申报,做合理推测,和舰芯片最初的上市目标板块很可能是创业板。

所以,个人觉得不是先知先觉,各舰芯片是中途调整了上市策略,大胆推测,甚至因此对合并范围在符合准则的前提下进行了调整。

◎创业板到科创板,核心变化是什么呢?

○规则或上市条件的变化

创业板要求最近一年盈利;根据和舰芯片适用的科创板上市标准:(四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

○和舰芯片自己的盈利情况:母公司盈利,详细论证可以实际控制并表的子公司大额亏损并且存在大额少数股东权益

和舰芯片母公司是盈利的,2016、2017、2018分别盈利2.85亿元、4.08亿元、5.09亿元。如下图:

由于行业特点,子公司存在大额亏损:

在实际出资比例为14.49%情况下,对子公司控制并表:

并表的结果是,少数股东损益为大额负值:

○个人猜测的核心变化:根据目标板块及上市标准变化,基于事实和在符合规则前提下亏损子公司并表

(纯个人观点)

如前所列,和舰芯片母公司盈利,在不并表亏损公司的情况下(个人觉得很有可能这是中介前期费心思量的重点),可以在2019年申报创业板或其他板块;科创板上市标准出来后,并表的重要子公司处于大额亏损状态对上市标准没有影响。所以可能是一个不并与并的差异(这里,猜测,可能存在一个报证监局财务数据在辅导期间合并范围变化的情况)。

◎杂想与启示

基于个人的妄自猜测,个人觉得,这是一个根据上市环境变化,中介基于事实和规则,迅速协助发行人调整上市策略和方案的案例,这也是中介特别是券商的价值所在。

当然,一切的基础,是发行人自身条件。

未盈利的和舰芯片遇到科创板,是偶然中的一种必然?


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